L\u2019agence de notation Fitch Ratings a confirm\u00e9, le 28 janvier 2026, la notation de la dette souveraine \u00e0 long terme de la Tunisie \u00e0 \u00ab B- \u00bb, tout en mettant fin \u00e0 son placement sous surveillance des crit\u00e8res (Under Criteria Observation \u2013 UCO).<\/p>\n\n\n\n
Fitch a \u00e9galement attribu\u00e9 au pays une notation de recouvrement \u00ab RR4 \u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Selon l\u2019agence, ces d\u00e9cisions de notation d\u00e9coulent de l\u2019application des nouveaux crit\u00e8res de notation souveraine adopt\u00e9s en septembre 2025, lesquels int\u00e8grent pour la premi\u00e8re fois des hypoth\u00e8ses de recouvrement dans l\u2019\u00e9valuation de la dette des \u00c9tats.<\/p>\n\n\n\n
Les notations de la dette senior non s\u00e9curis\u00e9e \u00e0 long terme sont align\u00e9es sur la notation de d\u00e9faut de l\u2019\u00e9metteur (IDR) \u00e0 long terme en devises \u00e9trang\u00e8res de la Tunisie.<\/p>\n\n\n\n
Fitch estime que les perspectives de recouvrement en cas de d\u00e9faut sont moyennes, en l\u2019absence de facteurs clairement identifiables susceptibles de soutenir un niveau de recouvrement plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
Les instruments de dette concern\u00e9s se voient ainsi attribuer une notation de recouvrement \u00ab RR4 \u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Pour rappel, Fitch avait relev\u00e9, le 12 septembre 2025, la notation IDR \u00e0 long terme en devises \u00e9trang\u00e8res de la Tunisie \u00e0 \u00ab B- \u00bb, assortie d\u2019une perspective stable.<\/p>\n\n\n\n
Les consid\u00e9rations ESG figurent parmi les principaux moteurs de la notation.<\/p>\n\n\n\n
Fitch attribue \u00e0 la Tunisie un score de pertinence ESG de \u00ab 5 \u00bb pour la stabilit\u00e9 politique et les droits, ainsi que pour l\u2019\u00c9tat de droit, la qualit\u00e9 institutionnelle et r\u00e9glementaire et le contr\u00f4le de la corruption.<\/p>\n\n\n\n
Ces scores refl\u00e8tent le poids des indicateurs de gouvernance de la Banque mondiale dans le mod\u00e8le de notation souveraine de l\u2019agence.<\/p>\n\n\n\n
La Tunisie se situe au 36e percentile de ce classement, traduisant une faible stabilit\u00e9 politique, un affaiblissement de l\u2019\u00c9tat de droit et des droits de participation au processus politique, ainsi qu\u2019une capacit\u00e9 institutionnelle mod\u00e9r\u00e9e et un niveau per\u00e7u de corruption mod\u00e9r\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
Fitch met en avant que la notation de la dette tunisienne reste vuln\u00e9rable \u00e0 toute modification des notations IDR \u00e0 long terme, que ce soit en devises \u00e9trang\u00e8res ou en monnaie locale.<\/p>\n\n\n\n
Une d\u00e9gradation pourrait survenir si l’on ne parvient pas \u00e0 diminuer les besoins de financement budg\u00e9taire, surtout si les d\u00e9ficits publics diminuent moins que pr\u00e9vu, ou en cas de pressions accrues sur les comptes ext\u00e9rieurs, entra\u00eenant une chute plus significative des r\u00e9serves en devises ou une forte d\u00e9pr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n
\u00c0 l’oppos\u00e9, une am\u00e9lioration de la notation pourrait \u00eatre envisag\u00e9e si le d\u00e9ficit budg\u00e9taire et le ratio dette\/PIB sont r\u00e9duits de mani\u00e8re durable, soutenus par une cr\u00e9dibilit\u00e9 accrue des politiques publiques et un engagement renforc\u00e9 en faveur des r\u00e9formes. Une augmentation continue des r\u00e9serves en devises, favoris\u00e9e par un resserrement des d\u00e9ficits courants et un meilleur acc\u00e8s \u00e0 des financements ext\u00e9rieurs durables, constituerait \u00e9galement un \u00e9l\u00e9ment positif.<\/p>\n\n\n\n
En confirmant la note souveraine de la Tunisie \u00e0 B- tout en introduisant pour la premi\u00e8re fois une \u00e9valuation du recouvrement en cas de d\u00e9faut, Fitch reconna\u00eet une r\u00e9alit\u00e9 d\u00e9licate : une dette consid\u00e9r\u00e9e comme risqu\u00e9e, une gouvernance affaiblie et des marges de man\u0153uvre budg\u00e9taires toujours limit\u00e9es. Malgr\u00e9 la stabilit\u00e9 affich\u00e9e, les vuln\u00e9rabilit\u00e9s structurelles demeurent pr\u00e9sentes.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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