{"id":65832,"date":"2025-06-22T10:00:00","date_gmt":"2025-06-22T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.africanchallenges.com\/?p=65832"},"modified":"2025-06-21T23:13:10","modified_gmt":"2025-06-21T22:13:10","slug":"la-chine-devrait-faire-preuve-de-resilience-face-aux-chocs-du-commerce-mondial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.africanchallenges.com\/?p=65832","title":{"rendered":"Analyses Economiques du Groupe QNB : La Chine devrait faire preuve de r\u00e9silience face aux chocs du commerce mondial\u00a0"},"content":{"rendered":"\n

L\u2019ann\u00e9e a commenc\u00e9 sur une note positive pour la Chine, port\u00e9e par un retournement du sentiment dans le secteur priv\u00e9, sous l\u2019effet d\u2019un m\u00e9lange de politiques \u00e9conomiques plus favorables, de l\u2019optimisme autour des capacit\u00e9s du pays en mati\u00e8re d\u2019intelligence artificielle (IA), et d\u2019une stabilisation de l\u2019activit\u00e9 manufacturi\u00e8re. Ce rebond intervient apr\u00e8s plusieurs ann\u00e9es de d\u00e9sengagement des investisseurs et de croissance volatile, marqu\u00e9es par les s\u00e9quelles du secteur immobilier, la rigueur r\u00e9glementaire, un soutien budg\u00e9taire limit\u00e9, et le traumatisme des confinements stricts li\u00e9s \u00e0 la pand\u00e9mie.<\/p>\n\n\n\n

Cette am\u00e9lioration de la conjoncture et du sentiment s\u2019est traduite par une activit\u00e9 \u00e9conomique renforc\u00e9e et des r\u00e9visions haussi\u00e8res constantes des perspectives de croissance depuis septembre 2024. Toutefois, les perspectives macro\u00e9conomiques mondiales ont \u00e9t\u00e9 brutalement boulevers\u00e9es en f\u00e9vrier, lorsqu\u2019une inflexion radicale de la politique commerciale am\u00e9ricaine a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9e : le pr\u00e9sident Trump a d\u00e9voil\u00e9 une hausse massive des droits de douane \u00e0 l\u2019importation. La Chine a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement cibl\u00e9e par les \u00c9tats-Unis, avec des droits \u00e9quivalents \u00e0 un embargo, atteignant 140 %, et des possibilit\u00e9s tr\u00e8s limit\u00e9es d\u2019exemptions. Apr\u00e8s l\u2019ouverture de n\u00e9gociations bilat\u00e9rales, ces droits ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9duits \u00e0 un niveau plus g\u00e9rable, mais toujours \u00e9lev\u00e9, de 40 %.<\/p>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 ce choc majeur, l\u2019\u00e9conomie chinoise semble faire preuve de r\u00e9silience. Parmi les principales \u00e9conomies, la Chine appara\u00eet comme la moins affect\u00e9e par les r\u00e9visions \u00e0 la baisse des pr\u00e9visions de croissance depuis le \u00ab jour de lib\u00e9ration tarifaire \u00bb des \u00c9tats-Unis, et ce malgr\u00e9 le fait qu\u2019elle soit, de loin, le plus grand exportateur mondial..  <\/p>\n\n\n\n

R\u00e9visions des pr\u00e9visions de croissance pour 2025<\/strong><\/p>\n\n\n\n

(Consensus Bloomberg, taux de croissance du PIB r\u00e9el en %) \u00a0\u00a0\u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Sources: Bloomberg, QNB analysis<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Trois facteurs cl\u00e9s expliquent cette r\u00e9silience chinoise face au choc tarifaire am\u00e9ricain :<\/p>\n\n\n\n

1. Un impact limit\u00e9 des tarifs am\u00e9ricains sur la croissance chinoise<\/p>\n\n\n\n

Bien que la Chine soit le plus grand exportateur mondial et un acteur central de la production mondiale, l\u2019impact global des tarifs am\u00e9ricains sur sa croissance reste tr\u00e8s limit\u00e9. Cela s\u2019explique en grande partie par la baisse relative de l\u2019importance des \u00c9tats-Unis comme destination d\u2019exportation et par la r\u00e9orientation strat\u00e9gique de P\u00e9kin.<\/p>\n\n\n\n

Au d\u00e9but des ann\u00e9es 2000, les \u00c9tats-Unis repr\u00e9sentaient pr\u00e8s de 20 % des exportations chinoises. Ce chiffre est tomb\u00e9 \u00e0 environ 15 % ces derni\u00e8res ann\u00e9es, ce qui correspond \u00e0 environ 2,8 % du PIB chinois. En parall\u00e8le, la Chine a renforc\u00e9 ses exportations vers l\u2019Asie du Sud-Est, l\u2019Union europ\u00e9enne, et les pays de l\u2019Initiative la Ceinture et la Route, compensant ainsi les pertes li\u00e9es au march\u00e9 am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n

De plus, la contribution des exportations au PIB chinois a fortement diminu\u00e9, passant de 35 % en 2006 \u00e0 moins de 20 % aujourd\u2019hui, dans un contexte de r\u00e9orientation vers la consommation int\u00e9rieure, l\u2019innovation technologique, et les services. Ces mutations structurelles et la mise en place de strat\u00e9gies commerciales adaptatives ont contribu\u00e9 \u00e0 att\u00e9nuer l\u2019impact macro\u00e9conomique des droits de douane et \u00e0 maintenir l\u2019exc\u00e9dent ext\u00e9rieur du pays.<\/p>\n\n\n\n

Exportations chinoises de biens \u2013 mise en perspective<\/strong><\/p>\n\n\n\n

(en milliards USD, total pour 2024) \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Sources: Haver, QNB analysis<\/strong><\/p>\n\n\n\n

2. L\u2019inefficacit\u00e9 des tarifs dans un monde de cha\u00eenes de valeur mondiales fragment\u00e9es<\/p>\n\n\n\n

Les droits de douane sont des instruments peu efficaces dans un environnement de production mondialis\u00e9. Le r\u00f4le central de la Chine dans les cha\u00eenes de valeur mondiales a consid\u00e9rablement r\u00e9duit l\u2019efficacit\u00e9 de ces mesures protectionnistes.<\/p>\n\n\n\n

Contrairement aux \u00e9changes bilat\u00e9raux d\u2019autrefois, les biens modernes traversent de nombreuses fronti\u00e8res avant d\u2019\u00eatre finalis\u00e9s, ce qui rend difficile l\u2019identification de la valeur ajout\u00e9e nationale. Les entreprises multinationales s\u2019adaptent rapidement en transf\u00e9rant l\u2019assemblage final vers des pays tiers tout en continuant \u00e0 utiliser des composants chinois via des m\u00e9canismes de transbordement. Ces ajustements surpassent souvent les capacit\u00e9s de contr\u00f4le, ce qui r\u00e9duit consid\u00e9rablement l\u2019impact voulu des barri\u00e8res commerciales.<\/p>\n\n\n\n

Par ailleurs, une part importante des exportations chinoises \u2013 notamment les composants critiques pour l\u2019\u00e9lectronique, les machines-outils, ou les produits pharmaceutiques \u2013 reste difficile \u00e0 substituer et demeure essentielle pour les entreprises am\u00e9ricaines. Cela r\u00e9duit la probabilit\u00e9 de relocalisations de production (reshoring) et renforce le statut incontournable de la Chine dans l\u2019industrie mondiale.<\/p>\n\n\n\n

3. La comp\u00e9titivit\u00e9 prix renforc\u00e9e par la d\u00e9pr\u00e9ciation du renminbi (RMB)<\/p>\n\n\n\n

La d\u00e9pr\u00e9ciation du renminbi (RMB), notamment en termes r\u00e9els effectifs, est venue compenser les effets des tarifs douaniers. Depuis l\u2019escalade du conflit commercial en f\u00e9vrier, le RMB s\u2019est affaibli face au dollar, mais encore davantage face \u00e0 un panier \u00e9largi de devises, ce qui a entra\u00een\u00e9 une d\u00e9pr\u00e9ciation significative du taux de change effectif r\u00e9el (REER).<\/p>\n\n\n\n

Cela a permis de rendre les exportations chinoises plus comp\u00e9titives sur les march\u00e9s non libell\u00e9s en dollars, favorisant une hausse de leurs parts de march\u00e9 mondiales malgr\u00e9 les barri\u00e8res am\u00e9ricaines. Cette d\u00e9pr\u00e9ciation agit comme un stabilisateur automatique de l\u2019\u00e9conomie chinoise, en soutenant la demande externe et en contribuant \u00e0 maintenir l\u2019exc\u00e9dent commercial, soulignant ainsi les limites des mesures commerciales unilat\u00e9rales.<\/p>\n\n\n\n

Conclusion<\/p>\n\n\n\n

Les perspectives de croissance de la Chine pour 2025 restent mod\u00e9r\u00e9ment solides, malgr\u00e9 les tensions commerciales persistantes. Cela s\u2019explique par :<\/p>\n\n\n\n

la r\u00e9duction structurelle de la d\u00e9pendance aux exportations vers les \u00c9tats-Unis,<\/p>\n\n\n\n

l\u2019inefficacit\u00e9 des droits de douane dans un syst\u00e8me de production mondialis\u00e9,<\/p>\n\n\n\n

et le regain de comp\u00e9titivit\u00e9 prix gr\u00e2ce \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation du RMB.<\/p>\n\n\n\n

Ces \u00e9l\u00e9ments ont permis de coussin l\u2019impact des chocs externes majeurs sur l\u2019\u00e9conomie chinoise, confirmant sa capacit\u00e9 \u00e0 absorber les secousses li\u00e9es aux politiques commerciales protectionnistes.<\/p>\n\n\n\n

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