(%, 1980-2024) <\/strong> <\/p>\n\n\n\n Cette \u00e9volution a commenc\u00e9 \u00e0 se fissurer avec la crise financi\u00e8re mondiale de 2008 et l\u2019\u00e9lection de Donald Trump en 2016, dont la doctrine \u00ab America First \u00bb a r\u00e9introduit le protectionnisme au c\u0153ur de la politique \u00e9conomique am\u00e9ricaine. Pourtant, bien que son premier mandat ait comport\u00e9 des droits de douane cibl\u00e9s et des escarmouches commerciales \u2013 notamment avec la Chine \u2013, la derni\u00e8re version de la politique commerciale de Trump marque une rupture bien plus radicale. Le 2 avril, jour d\u00e9sormais surnomm\u00e9 \u00ab Jour de la Lib\u00e9ration \u00bb, Trump a d\u00e9voil\u00e9 un vaste ensemble de droits de douane qui a choqu\u00e9 les march\u00e9s mondiaux : les taux de droits de douane effectifs (ETR) des \u00c9tats-Unis sont pass\u00e9s de 2,9 % \u00e0 27,99 %, avant d\u2019\u00eatre mod\u00e9r\u00e9s \u00e0 14 % apr\u00e8s plusieurs s\u00e9ries d\u2019exemptions. Cela repr\u00e9sente tout de m\u00eame une augmentation consid\u00e9rable, rapprochant les tarifs am\u00e9ricains de ceux des ann\u00e9es 1930.<\/p>\n\n\n\n \u00c9volution des droits de douane effectifs (ETR) aux \u00c9tats-Unis<\/strong><\/p>\n\n\n\n (droits de douane pond\u00e9r\u00e9s selon les \u00e9changes, %, 1900\u20132025 <\/strong> <\/p>\n\n\n\n Pour certains analystes et investisseurs, l\u2019ampleur et la brutalit\u00e9 de cette hausse tarifaire am\u00e9ricaine ne signifient pas seulement un arr\u00eat de la lib\u00e9ralisation du commerce, mais peut-\u00eatre la premi\u00e8re tentative syst\u00e9matique de la renverser. Toutefois, selon nous, malgr\u00e9 les d\u00e9fis extraordinaires pos\u00e9s par la hausse des tarifs am\u00e9ricains, plusieurs raisons nous incitent \u00e0 l\u2019optimisme et \u00e0 croire que l\u2019int\u00e9gration \u00e9conomique mondiale restera r\u00e9siliente face aux menaces actuelles de d\u00e9mondialisation. Trois facteurs principaux soutiennent cette position.<\/p>\n\n\n\n Premi\u00e8rement, les objectifs et le mandat du nouveau paquet de droits de douane am\u00e9ricains restent flous, augmentant les chances de r\u00e9sistance de la part des principaux acteurs du march\u00e9 et des institutions. Si la rh\u00e9torique met en avant la r\u00e9industrialisation et le nationalisme \u00e9conomique, les cibles r\u00e9elles de ces nouveaux tarifs sont ambigu\u00ebs. Veut-on r\u00e9duire le d\u00e9ficit commercial, relancer l\u2019industrie locale, isoler les rivaux strat\u00e9giques ou simplement augmenter les recettes f\u00e9d\u00e9rales ? Ces objectifs ne sont pas toujours compatibles. Par exemple, des droits de douane g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s qui augmentent les co\u00fbts des intrants peuvent nuire aux fabricants et consommateurs am\u00e9ricains, contredisant ainsi le discours de relocalisation. Par ailleurs, cibler les alli\u00e9s risque d\u2019entra\u00eener des repr\u00e9sailles diplomatiques et de compliquer la coordination sur des dossiers tels que l\u2019isolement des concurrents strat\u00e9giques ou l\u2019acc\u00e8s aux mati\u00e8res premi\u00e8res critiques.<\/p>\n\n\n\n Les march\u00e9s ont vivement r\u00e9agi \u00e0 l\u2019annonce des droits de douane du \u00ab Jour de la Lib\u00e9ration \u00bb : les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont grimp\u00e9, en raison des craintes d\u2019un d\u00e9sancrage des anticipations d\u2019inflation et d\u2019une perte de cr\u00e9dibilit\u00e9 de la politique \u00e9conomique. Cela refl\u00e8te non seulement le scepticisme des investisseurs, mais cr\u00e9e aussi des contraintes \u00e9conomiques r\u00e9elles, car des co\u00fbts d\u2019emprunt plus \u00e9lev\u00e9s freinent la croissance et compliquent la politique budg\u00e9taire. \u00c0 l\u2019inverse, les march\u00e9s ont fortement rebondi lorsque la nouvelle administration am\u00e9ricaine a fait preuve de plus de souplesse et de pragmatisme en accordant des exemptions. En outre, la base juridique de ces droits de douane massifs pourrait \u00eatre remise en question, la politique commerciale relevant traditionnellement du Congr\u00e8s, et l\u2019usage extensif de justifications fond\u00e9es sur la s\u00e9curit\u00e9 nationale pouvant \u00eatre contest\u00e9 devant les tribunaux. Combin\u00e9es \u00e0 une probable opposition judiciaire, parlementaire et du monde \u00e9conomique, ces pressions renforcent la probabilit\u00e9 d\u2019un retour \u00e0 une approche plus pragmatique, avec davantage d\u2019exemptions, de suppressions et d\u2019accords bilat\u00e9raux rapides pour limiter les effets n\u00e9gatifs.<\/p>\n\n\n\n Deuxi\u00e8mement, les droits de douane sont des instruments relativement grossiers dans un monde d\u00e9fini par des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement complexes, le commerce num\u00e9rique et la mobilit\u00e9 fluide des capitaux. Contrairement au milieu du XXe si\u00e8cle, o\u00f9 les \u00e9changes \u00e9taient largement bilat\u00e9raux et o\u00f9 les produits \u00e9taient fabriqu\u00e9s de bout en bout dans un seul pays, les r\u00e9seaux de production actuels sont profond\u00e9ment fragment\u00e9s et mondiaux. Un seul produit peut traverser plusieurs fronti\u00e8res au cours de son assemblage, diluant ainsi l\u2019effet \u00e9conomique vis\u00e9 par des tarifs sp\u00e9cifiques \u00e0 un pays. Les entreprises multinationales savent s\u2019adapter rapidement, en r\u00e9organisant leurs approvisionnements, en redirigeant leurs exp\u00e9ditions ou en absorbant les co\u00fbts via des strat\u00e9gies de prix internes. Le r\u00e9sultat : les droits de douane \u00e9chouent souvent \u00e0 relocaliser r\u00e9ellement la production, tout en augmentant potentiellement les co\u00fbts pour les consommateurs et entreprises locaux.<\/p>\n\n\n\n En outre, des outils de gestion comme les prix de transfert, les montages fiscaux et l\u2019arbitrage juridictionnel permettent aux multinationales de r\u00e9duire l\u2019impact financier des droits de douane. En pratique, les entreprises trouvent des solutions plus rapidement que les d\u00e9cideurs politiques ne peuvent faire appliquer les r\u00e8gles. Plus l\u2019\u00e9conomie mondiale est interconnect\u00e9e, plus il est difficile d\u2019imposer un protectionnisme sans provoquer de lourds dommages collat\u00e9raux.<\/p>\n\n\n\n Troisi\u00e8mement, si les \u00c9tats-Unis \u00e9rigent des barri\u00e8res, le reste du monde va globalement dans la direction oppos\u00e9e. De l\u2019Union europ\u00e9enne (UE) \u00e0 l\u2019Asie en passant par l\u2019Am\u00e9rique latine, la plupart des grandes \u00e9conomies continuent de consid\u00e9rer le commerce ouvert comme essentiel \u00e0 leur mod\u00e8le de croissance \u2013 et poursuivent activement une int\u00e9gration plus pouss\u00e9e. Des exemples r\u00e9cents incluent le Partenariat r\u00e9gional \u00e9conomique global (RCEP) en Asie, les accords commerciaux en expansion de l\u2019UE avec les partenaires sud-am\u00e9ricains (Mercosur) et indo-pacifiques, ainsi que la Zone de libre-\u00e9change continentale africaine. Ces activit\u00e9s hors \u00c9tats-Unis repr\u00e9sentent 73 % du PIB mondial et 87 % des flux commerciaux, renfor\u00e7ant un syst\u00e8me commercial multipolaire capable de rester dynamique m\u00eame sans leadership am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\n Le retrait des \u00c9tats-Unis pourrait m\u00eame acc\u00e9l\u00e9rer la coop\u00e9ration entre autres pays, ceux-ci cherchant \u00e0 se pr\u00e9munir contre les chocs protectionnistes et \u00e0 pr\u00e9server l\u2019acc\u00e8s aux march\u00e9s. Par cons\u00e9quent, les entreprises mondiales pourraient de plus en plus s\u2019orienter vers des p\u00f4les alternatifs disposant de cadres commerciaux plus stables, r\u00e9duisant l\u2019attraction exerc\u00e9e par les tarifs am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n En r\u00e9sum\u00e9, bien que l\u2019ampleur des mesures tarifaires am\u00e9ricaines r\u00e9centes soit sans pr\u00e9c\u00e9dent \u2013 m\u00eame apr\u00e8s plusieurs s\u00e9ries d\u2019exemptions \u2013 les forces qui soutiennent l\u2019int\u00e9gration \u00e9conomique mondiale demeurent solides. La pression des march\u00e9s, les contraintes juridiques, la capacit\u00e9 d\u2019adaptation des entreprises, ainsi que l\u2019engagement continu des grandes \u00e9conomies \u00e0 maintenir l\u2019ouverture, sugg\u00e8rent que la mondialisation n\u2019est pas en train de reculer, mais plut\u00f4t de se red\u00e9ployer g\u00e9ographiquement et de se r\u00e9orienter.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, les \u00e9conomies avanc\u00e9es ont poursuivi la lib\u00e9ralisation des \u00e9changes, consid\u00e9rant les march\u00e9s ouverts et la r\u00e9duction des tarifs douaniers comme des piliers essentiels de la paix, de la prosp\u00e9rit\u00e9 et de l\u2019int\u00e9gration \u00e9conomique mondiale. 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